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银子。
债券总市值如果想要继续膨胀，就得有更多的银子进来填坑。
一旦没有更多的银子进来填坑，也就意味着整个金融市场的流动性已经枯竭，那么这个击鼓传花的游戏也就玩不下去，然后整个债券市场就会突然崩盘。
当然，债券市场突然崩盘，并不意味着市场的银子也会消失。
之前被吸引进入债券市场的两亿五千万银子并不会凭空消失，而只是从缙绅甲的户头转到了商贾乙的户头，这是实物债市跟虚拟经济的本质区别，虚拟经济里边的“资产”真的会凭空消失，但是实物交易市场不会。
崇祯不觉有些好笑，之有他还想着通过炒作建奴南下的利空，打击债市信心，人为诱导债券危机，进而导致债券价格暴跌，并趁机回购高利息的一期债。
可是现在看来，根本不用炒作建奴南下的利空，整个债券市场就要提前崩掉，因为流动性快耗尽，没有新韭菜进来接盘了。
因为根据估算，沉淀在江南的民间存银顶多也就三亿两不到。
这三亿两存银，至少有一亿两是不可能流入债券交易市场的，其中一部分要用于海贸等正常商业贸易活动，一部分要用于实业经营，一部分要用于流通，还有相当一部分会被吝啬又胆小的土财主永远埋藏在地底下。
所以之前崇祯估计的总市值也就两个亿。
现在有两亿五千万，估计是因为有福建、江西乃至两广的银子流入了市易所，但这部分银子数量肯定也是有限，五千万两就到顶了。
这也就是说，债券市场已经到了最高点。
接下来整体往下行，也就是必然的结果。
就这个时代，债市下行肯定会形成踩踏，酿成惨桉！
到时候不知道会有多少小缙绅、小商贾会倾家荡产，秦淮河估计会死不少人。
不过好在，崇祯已经给债券市场设置了五百两身家的防火墙，所以作为基石的升斗小民并不会被波及，身家丰厚的大缙绅、大商贾估计还能够血赚一波，被割韭菜的永远都是那些小有身家的小资产阶级，或者中产。
崇祯作为统治阶级，只要笼络住顶层权贵并喂饱底层的肚子，至于中间的小资产阶级和中产，就顾不了那么多，反正这一小撮人就算造反也成不了气候，等到经济好转，这个阶层很快又会雨后春笋般不断的冒出来。
现实就是这么残酷，古今中外概不能外。
所以现在，皇家银号就要提前做好准备。
这是因为，皇家银号的银子除了内务府的6000万两，剩下的基本上都是市易所那些股民手上的头寸，真正存入皇家银号的银子可能就几百万两。
想到这里，崇祯又问康曦：“借贷出去的银子总额大概有多少？”
“没多少。”康曦有些羞愧的说，“总共也只借贷出去不足五百万两足色银。”
“那就好。”崇祯松口气，又道，“你赶紧让南京总号还有杭州、苏州及徐州的分号准备好足够的银子，不出意外的话，挤兑潮就快来了。”
债券市场雪崩之后，赚到钱的缙绅商贾肯定会提走银子。
“挤兑潮？”康曦愕然道，“应该不会有人挤兑银子吧？毕竟现在市易所的债券交易这么火爆，谁会舍出把银子抽走？”
崇祯说道：“债券市场就快崩了。”
“不会吧？”这下连朱慈烺也不相信，说道，“父皇，如果你回南京看看，就不会这么认为了，经过此前将近三个月的持续上涨，随着从市易所赚到银子的缙绅商贾越来越多，整个江南的缙绅商贾的热情已经彻底的被调动起来。”
“现在不光是江南的八府一州，就连江西、福建、广东甚至湖广的缙绅商贾都带着万贯家财慕名而来，踊跃参与债券交易。”
说此一顿，朱慈烺又道：“所以，债券市场只会越来越火爆。”
“烺儿还有曦儿，你们都记住了。”崇祯表情变得严肃起来，“任何一个债市，当从业者人人都可以赚到钱时，离崩溃也就为时不远了，眼下的债券行业就正处于这样一个烈火烹油的阶段，入市的缙绅商贾几乎都从中赚到了钱，但是咱们大明朝的银子是有限的，不可能一直有那么多的银子给大家赚。”
这个说白了就是关于流动性的经济学原理。
朱慈烺听了之后一脸懵，康曦却一点即透，这小姑娘的商业禀赋是真的出色，大明朝有这样的太子妃，将来几十年估计都不会缺银子。
康曦说道：“儿媳明白了，回头就准备银子。”
“你明白什么了？”朱慈烺错愕的看着自己媳妇。
“回头跟你解释。”康曦笑了一下，又对崇祯说道，“父皇，那我们先告退了。”
“嗯，你们回吧。”崇祯轻轻颔首，又吩咐王承恩，“大伴，立即给内务府送去急递，准备回购第一期的债券。”
“是。”王承恩。
……
除了崇祯，没有一个人意识到债券市场在烈火烹油般的表象之下，一场灭顶之灾即将到来，就连康百万他们这些市易所的大股东也没有意识到。
就在崇祯发出警示之时，康百万他们正在市易所盘点一年的总账。
在市易所的三楼有一个最大装修也最豪华的包厢，平时专门用来招待像魏国公徐弘基这样的贵宾，遇到盘点账目时，就成了市易所的会议室。
康百万让伙计把账目分发给参加会议的每个股东。
“这个会早就应该开了，只是年前正好赶上市易所的第二次扩建，事情太多，所以一拖就拖到了现在，大家先看看，这是去年一年赚的利润。”
方文箴等十几个大股东纷纷翻开账目，只见头一页就写着总利润。
再说一句，阿拉伯数字已经在皇家银号以及市易所正式推广开来，像方文箴等大商贾已经接受了阿拉伯数字以及横向左起的记账。
“盈利1800万？！”一个股东惊呼起来。
有一说一，这个盈利数字属实没有想到啊。